激进投资者推动公司选择美元 - 信号超过利润

2019
05/23
12:04

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美国公司面临来自激进投资者的越来越大的压力,追求更高尚的目的而不是利润。 为了回应这种喧嚣,公司的美德信号一直在发生。 星巴克是自封式可持续发展公司的典范,发行并承诺“ 。

这个咖啡集团本月早些时候宣布,它将逐步淘汰塑料吸管,以应对来自环保主义者的压力。 没关系,星巴克通过放弃吸管而采用塑料“硝基”盖子, 。 此外, ,塑料吸管仅占估计每年乱丢海洋的塑料废物的0.02%。 星巴克决定不耐烦地接受了媒体机构的热烈报道,其中许多报道引用一项声称美国人每天使用超过5亿根吸管来证明这一举措的合理性。

这项政策对环境的影响可以忽略不计,或者可能是消极的,同时将星巴克的实际成本作为一个创造利润的企业。 这个例子说明了环境,社会和治理(ESG)投资最具挑战性的方面之一:如何为投资者准确公平地衡量公司的社会责任?

根据的 ,401(k)和养老金的信息投资者和基金经理用于部署以ESG为重点的资本和投票股票期权的质量不可靠且差异很大。政策智库。

ESG评级服务被许多世界上最大的投资公司使用。 四大评级机构主导着这个市场。 每种方法都使用定制的评分方法,评估不同的非财务指标和主题,从性别歧视到商业道德。

为了吸引以ESG为导向的资本,公司经常进行选择性和未经审计的披露,评级机构在没有标准化规则或审计过程的情况下进行评估,以验证公司数据。 同一公司存在显着不同的ESG评级,表明评级的价值可能实际上毫无意义。

仅举一个例子:根据ACCF的研究,美国银行从RepRisk获得“低于平均水平”的分数,同时评估许多相同指标的Sustainalytics给予该银行“高于平均水平”的分数。 ESG行业研究员发现两家公司的评级之间存在微弱的相关性,这表明评分是主观的,而不是实质性的。

ESG评级机构倾向于支持具有强大报告功能的全球公司,无论公司的实际做法或风险如何。 负责ESG报告的欧盟公司的得分明显优于美国同行。 中小型美国公司通常得分较低,因为对于他们来说,为无数评级机构报告不必要的ESG报告所需的资源更具挑战性。 这会通过阻止投资来伤害这些公司,股东和员工。

尽管如此,投资决策越来越受到ESG关注的驱动。 纳入ESG标准的投资基金数量从2007年的260个激增至2016年的1,000多个。 在全球管理的88万亿美元资产中,超过现在根据ESG标准进行投资。

越来越多的学术研究正在质疑ESG投资策略不会降低或降低股东回报增长潜力的说法。 上个月和Adel Turki发表的全国制造商协会发布,研究了ESG问题上政治性代理提案的扩展使用。 通过气候相关股东决议的公司根据市场基准,无论是短期还是长期,都表现不佳。

ESG行业不透明,不公平的状态促使投资者和立法者寻求改革影响社会意识投资实践的公司法律法规。 至少,美国证券交易委员会应该通过最近的劳工部公告,要求受托人不要“牺牲投资回报,或降低计划福利的安全性,以促进抵押目标。”参议院也应该加入众议院通过公司治理改革和透明度法案将为推动公司制定ESG政策的代理公司制定基本的透明度要求。

Jeff Patch是Capital Policy Analytics的分析师。

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