曼哈顿时刻:政府关闭不是灾难性的

2019
06/06
08:01

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与政治工具相比,政府工具更重要。 有时政治最终会带来净收益 - 克林顿时代的关闭将注意力转向不断增长的预算赤字,并帮助产生预算盈余。

然而, ,从10月1日持续到10月16日,是不同的。 奥巴马医改的政治边缘政策和债务上限是此次关闭的主要驱动因素 - 最终结果是(如前所述)将罐头推向市中。

尽管如此,尽管总统经济顾问委员会甚至私营部门最近都有报道,但政府关闭并非灾难性的。

首先,正如我之前所写的那样,之前的停工几乎没有让标准普尔,道琼斯工业平均指数或短期国债利率等重要的短期经济指标陷入困境。

首先,这是因为私营部门的决策涉及其他更为相关的经济因素。 20世纪70年代有价格控制,20世纪90年代经济蓬勃发展。 无论政府是否“开放”,两者在投资和支出决策中都扮演着更重要的角色。

实际上,即使这一次,由于经济疲软和政策制定者缺乏信心,标准普尔指数在关闭的最后一天收盘价比第一天上涨2%,并在下半年保持稳定的上升趋势。关掉。

但是,CEA的一项重要声明是,私营部门创造的工作岗位比没有停工的工作岗位减少了12万个? 首先要明白这个数字有很大的误差是值得的。

CEA通过使用短期指标制定“每周经济指数”得出结论。 一般来说,预测像这样的短期波动很难做到,并伴随着许多狡辩和对准确性的担忧。

指标的短期变化往往非常嘈杂,即使像政府关闭一样突然出现“不连续性”,短期波动也会受到环形路径以外的许多其他因素的影响。

还有其他理由怀疑他们的研究结果的准确性(或至少,他们带着一粒盐)。 首先,8月和9月增加的工作岗位数分别为193,000和148,000。

如果CEA的预测是准确的,那么我们应该预计10月新增就业岗位不到10万,甚至可能是失业,如果8月和9月是就业增长的任何指标。

虽然经济疲软,但经济复苏(虽然缓慢)。 历史表明,无论是政府关闭还是政治边缘政策都没有将经济增长拉回到如此程度。

最后,我们得出对增长率影响的估计。 CEA估计,这些近期事件将使第四季度的增长率降低0.25个百分点。 这当然是可能的,这可能是由于政府工作人员,政府机构和政府承包商的支出减少了。

但是这个故事还有更多。 延迟付款的政府承包商只会将其支出转移到后期。 陷入困境的工人(他们最终会收到退款)也将相应地改变他们的消费模式。

因此,尽管第四季度的GDP增长可能会受到打击,但下一季度可能会出现下滑。

在考虑政府关闭时,记住为什么评级机构S&P去年降级美国是值得的 - 这不是由于边缘政策,而是由于该国不断增长和不稳定的债务负担(指出隔离措施不够)。

真正的灾难不是政府关闭 - 这是在债务和预算上达成适当的长期协议的系统性失败。

Yevgeniy Feyman是曼哈顿研究所医学进步中心的研究员。

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